Un marché interbancaire

Contrairement à la bourse, qui est une place spécifique pour les échanges entre investisseurs et spéculateurs, le Forex est constitué par des échanges entre les banques. Chaque banque possède sa salle des marchés et sur plusieurs continents. Et les salles de marchés de chaque banque sont connectées entre elles, en intra et inter-banques. Voir l'article Wikipédia sur le Forex. Les principales places de Forex se trouvent à Sydney, Tokyo, Londres et New York. Ces marchés sont ouverts comme pour la bourse, avec des horaires de travail habituels du genre 8h - 17h en local. Et pour y comprendre quelque chose, il va falloir exprimer tous les horaires sur le fuseau GMT (Greenwich Meridian Time), le fuseau de Londres. Voyons un peu ce que ça donne avant d'en discuter:

HORAIRES DES PLACES DU FOREX

place	00	01	02	03	04	05	06	07	08	09	10	11	12	13	14	15	16	17	18	19	20	21	22	23
Tokyo	0h - 9h GMT
Londres									8h - 17h GMT
New York														13h - 22h GMT
Sydney	22h - 7h GMT																						22h -

Alors on peut d'ores et déjà constater que les places du Forex se relaient 24h / 24. Il n'y a pas une seule heure d'arrêt (du genre 2h dans la nuit à Wall Street, histoire de faire le ménage et la maintenance informatique, pas du tout ! :). Ce qui est très intéressant: les robots vont pouvoir travailler en continu, donc plus de gains en perspective ! Mais pas le week-end ! Nous n'y avons pas accès, hélas, le week-end, de toute façon les places sont fermées, et la plupart du temps le cours de fermeture le vendredi soir est retrouvé tel quel le dimanche soir. Ce qui n'empêche pas de temps en temps que certaines banques ou fonds d'investissements y fassent des transactions en privé et qu'on ait alors une belle différence entre le cours de fermeture du vendredi soir et le cours d'ouverture du dimanche soir. C'est le gap (écart, en anglais) du week-end qui apparaît de temps en temps. Il ne faudra surtout pas laisser de transactions ouvertes pendant le week-end si on fait du très court terme, on risquerait d'avoir des surprises. Sur du long terme, le gap ne sera pas assez important pour impacter notre position restée ouverte. (je parle de "position" ou de "transaction", c'est équivalent).

Deuxième chose qu'on remarque: certains chevauchements sont importants. Celui de la nuit entre Tokyo et Sydney (7h de superposition) et celui de l'après-midi entre Londres et New York (4h de superposition). Les places de Tokyo et Sydney sont des places de moindre importance en terme d'échanges, mais la superposition des deux peut tout de même se remarquer dans les cours: ils sont un peu plus agités. Ça se calme vers 7h du matin GMT et ça repart avec plus d'agitation à 8h GMT car Londres s'ouvre et c'est la place la plus importante. Donc la matinée est très intéressante pour le trading. Ensuite il y a superposition avec NewYork à partir de 13h GMT. Et là ! Ça bouge beaucoup car New York est la seconde place après Londres en termes de volumes et elles sont presque équivalentes. De très belles opportunités se trouvent à ces moments-là. Puis ça se calme de nouveau à partir de 17h.

Le marché du Forex commence donc le dimanche soir à l'ouverture de Sydney et se termine vendredi soir à la fermeture de New York. Les horaires sont GMT, ceux de Londres. Pour nous en France il faut ajouter 1h à ces horaires pour l'heure d'hiver et ajouter 2h pour l'heure d'été.

Les banques sont de gros joueurs: elles échanges des quantités de devises exprimées en lots. Et un lot vaut 100 000 unités de devise ! OUF ! On devrait donc échanger à chaque fois 100 000 € ou $ ! Et c'est le minimum qui peut être engagé sur le marché: on compte en lots. Donc avant l'année 2000, où les banques ont facilité l'accès au Forex pour les petits traders à l'aide d'intermédiaires, il fallait passer directement par sa banque et investir au minimum 1.000.000€ sur son compte de trading. Ce qui représente juste 10 lots ! Depuis l'an 2000, elles ont permis à des intermédiaires d'agir pour le compte de petits investisseurs et elles leur ont donné accès au marché. Ces intermédiaires sont les brokers que nous allons détailler au prochain post.